5月10日，有(yǒu)消息称部(bù)分银行(xíng)相关部门收到《关于调(diào)整协定存款及通(tōng)知存款自律上限的通知》，四大国有银行协定存款(kuǎn)和通知(zhī)存款自(zì)律(lǜ)上限的下调(diào)幅度为30BP，其(qí)它金融(róng)机(jī)构下调50BP，调整自(zì)2023年5月(yuè)15日起执行。本(běn)次(cì)拟下(xià)调中协(xié)定存款(kuǎn)更多是(shì)对(duì)公业务，而通知存款则集(jí)中于(yú)短期存款。

　　就本次协定(dìng)存(cún)款及通知存款自律上(shàng)限拟(nǐ)下调(diào)的背景(jǐng)、影响，后续货币政策走向等(děng)，记者(zhě)采访(fǎng)了招商基金(jīn)研究部首席经济(jì)学家李湛、长城(chéng)基金总(zǒng)经理助理(lǐ)兼现金管理部总经(jīng)理(lǐ)邹(zōu)德(dé)立、鹏(péng)扬基金固(gù)定收益副总监兼鹏(péng)扬(yáng)利泽基金经(jīng)理陈钟闻(wén)、平安基金(jīn)、光大(dà)保德信基金、德邦基金等公(gōng)募基金公司及(jí)投研人士。

　　在(zài)业内看(kàn)来，本轮调降更多是出(chū)于推(tuī)进利(lì)率(lǜ)市场化改革深化(huà)大背景(jǐng)的考虑。对银行(xíng)而(ér)言，存(cún)款(kuǎn)利率下调有助(zhù)于减少存款定价的无序竞争(zhēng)，降低银(yín)行负债成本(běn)；同时(shí)本(běn)次降息有助于促(cù)进投资、消(xiāo)费，也被看(kàn)作是促进(jìn)宏(hóng)观(guān)经(jīng)济复苏的表现。

　　长期(qī)来(lái)看，存(cún)款利率下(xià)行仍是大势所趋。2023年经济有所复苏，进(jìn)一步降低贷(dài)款利(lì)率(lǜ)的紧(jǐn)迫性不高，但银行普遍以(yǐ)量补价，使(shǐ)得贷款(kuǎn)价格战激烈，贷(dài)款利(lì)率很难(nán)上(shàng)行。预计下半年(nián)货币政策不会出现急转弯，延(yán)续稳健货币政策基调。

　　延续银(yín)行存款(kuǎn)利(lì)率调降的趋势(shì)

　　中国基金报记者：四大国有银(yín)行为何下调(diào)协定存款及通知存款自(zì)律(lǜ)上限？

　　李湛：我们认(rèn)为，当前调降更多是出于推进(jìn)利(lì)率(lǜ)市场化改(gǎi)革深化(huà)大(dà)背景的考虑。2022年4月，央行指导利率自律(lǜ)机制建立了存款(kuǎn)利率市(shì)场化调整(zhěng)机制，自(zì)律机(jī)制(zhì)成(chéng)员(yuán)银行参考以(yǐ)10年期国债收益率为代(dài)表(biǎo)的债券(quàn)市场利率(lǜ)和以1年(nián)期LPR为代表的(de)贷款市场(chǎng)利率(lǜ)，合理调(diào)整存(cún)款(kuǎn)利率水(shuǐ)平。

　　随后(hòu)，国有大行(xíng)去年9月(yuè)下(xià)调存款(kuǎn)利率(lǜ)，中小银行陆续跟进(jìn)下调存款利率。今年4月市场(chǎng)利率定价自律机制(zhì)发(fā)布《合(hé)格审慎评估实施(shī)办法（2023年修订版）》，在相关指标中引入了存款定价惩罚措施。而此前(qián)4月(yuè)部(bù)分中小(xiǎo)银行、农商行存(cún)款(kuǎn)利率(lǜ)下调(diào)，5月5日浙商、渤海、恒(héng)丰三家股份行挂(guà)牌利率下调，均(jūn)是在利率(lǜ)市(shì)场化(huà)改革推进背景下，银行出于自身经营考虑的自发行为。

　　邹德立(lì)：银(yín)行近年息差不断(duàn)下(xià)行。在资产端定价压力较大且存款持续高增的情况下，压降存款成本成为(wèi)改善息差的重要手段。此(cǐ)外，2023年以来银行贷款向企业固定资产投资传导较弱(ruò)，下调(diào)协定存款(kuǎn)及通知存款自律上限(xiàn)有利于对公客户留存的活(huó)期资金投向实(shí)体经济。

　　陈钟闻：首先，近年来市(shì)场利率(lǜ)整体(tǐ)下行，实体经济(jì)综(zōng)合融(róng)资成本不断下降，银行资产端收益下降较(jiào)为(wèi)明(míng)显；第(dì)二，银(yín)行(xíng)整(zhěng)体(tǐ)净息差(chà)持续走低，银行利润空间(jiān)压缩明(míng)显(xiǎn)；第三，企业(yè)和(hé)居民(mín)风险偏好大幅下降(jiàng)导致存(cún)款增长(zhǎng)比较明(míng)显，存款(kuǎn)市(shì)场(chǎng)供需(xū)关系(xì)发生了变化，降(jiàng)低了银行高吸揽储的必要性；第四，协定存款(kuǎn)和通知存款(kuǎn)介于(yú)活期(qī)与定期存款之间，自2022年存款自律机制对于活期存款与定(dìng)期(qī)存(cún)款利率(lǜ)进(jìn)行了几轮调整(zhěng)，本次(cì)将协定存(cún)款与通(tōng)知(zhī)存款自律上限下调(diào)也是(shì)要将存款产品线的调整进行统一，全面缓解银行负(fù)债压力(lì)。

　　综合(hé)各项因素，银行从自身经(jīng)营情况考(kǎo)虑，顺应市(shì)场趋势(shì)，通过自律(lǜ)机制协调调降负债成本，有利于提升银行放贷意(yì)愿(yuàn)，抑制资金脱实向虚(xū)，更好的落实央行宽信用的政策(cè)贯(guàn)彻落实。

　　平安基金(jīn)：中国的存(cún)款利率管控为上限管控，贷款利(lì)率则(zé)为下限管(guǎn)控(kòng)，近年(nián)来贷(dài)款利率下(xià)限管控(kòng)彻底取(qǔ)消。存款利率定价方(fāng)式的改变也拉开序幕，2022年4月利率自律机制建立以来，4月和9月经历了两轮大规(guī)模存款(kuǎn)利(lì)率(lǜ)下降(jiàng)，主要是大(dà)行和(hé)股份行参(cān)与(yǔ)，今年以来的调(diào)整更多(duō)是延(yán)续(xù)去(qù)年9月这一轮存款利(lì)率下(xià)调，中小银行补充下调。

　　另外，考评制度由原(yuán)来的激励为(wèi)主引入(rù)惩(chéng)罚措(cuò)施(shī)，加速(sù)了中小银行存(cún)款(kuǎn)利率(lǜ)补降的(de)进(jìn)度。就今年的经济背景而(ér)言，疫后脉(mài)冲式复苏(sū)后经济边际走弱，经济(jì)修(xiū)复存在波折。目前居(jū)民超(chāo)额储蓄(xù)高增，实(shí)体融资需求有限，银(yín)行(xíng)存(cún)款(kuǎn)增加，降低存款利(lì)率可以(yǐ)引导减少信(xìn)贷套利，助力经济增(zēng)长(zhǎng)。从银行(xíng)的角度，净息(xī)差不断压缩(suō)，银行经营(yíng)压力增大，调整存款成本成(chéng)为(wèi)改善(shàn)息差(chà)的重要手段。

　　光大保德信基金：下调协定存(cún)款及通知存款(kuǎn)自律上限，主要影响对公客户在商业银行的活期(qī)类存款收(shōu)益，延(yán)续(xù)近(jìn)期银(yín)行存款利(lì)率调(diào)降的趋势。

　　一(yī)方(fāng)面(miàn)，有助于(yú)缓(huǎn)解商业银行(xíng)净(jìng)息差收窄趋(qū)势，特别是中小行高息揽储的成(chéng)本压力；另一方面，有利于引导超额储蓄向消费投(tóu)资转(zhuǎn)化，符合(hé)“不搞大水(shuǐ)漫灌(guàn)”、“盘活存量资金”的定位。

　　德邦基金：存款利率机制创(chuàng)设以来，两(liǎng)轮利率调降(jiàng)都集(jí)中在活期和定(dìng)期(qī)存款，实际上忽略了这些介(jiè)于活(huó)期和定期存款之间(jiān)的存款的利率调整，当(dāng)下有(yǒu)必要一次性调整通知存款和协定存款利率上限(xiàn)，保证(zhèng)存款利率下调(diào)的有效性。银行一季(jì)度净息(xī)差水平均创历史新低，上(shàng)市银行整体净息差(chà)由22年Q4的1.93％降至23年Q1的1.75％。因此通过存款利(lì)率下调(diào)可以有效降(jiàng)低银行负债成本，增厚息差，缓解银行经营(yíng)压力。

　　存款利率下行仍是大(dà)势(shì)所趋

　　中国基金报：今年“降息潮”迭起，这是未来(lái)大趋势(shì)吗？

　　邹德(dé)立：对于4月份(fèn)社融数据，居(jū)民(mín)贷款偏弱之外，企业贷款也在(zài)边(biān)际转弱(ruò)，但企业中长期贷(dài)款(kuǎn)同(tóng)比多增幅(fú)度较大(dà)。在这种背景下(xià)，MLF利率(lǜ)是(shì)否下调，还要进一步观察5-6月信贷(dài)情况。对于(yú)存(cún)款(kuǎn)利率，2023年银行息差压力增大，控制(zhì)存款成本成为(wèi)当务(wù)之急。中小银(yín)行(xíng)或有动力持(chí)续主动下调存款利率。长期来看，存款利率(虎门销烟发生在哪里lǜ)下(xià)行仍是大势所趋(qū)。因此银行降息潮可能仍(réng)聚焦于存款(kuǎn)利率下(xià)调(diào)。

　　此外，广义(yì)上的降息潮不仅仅集中(zhōng)在银行领域。以(yǐ)地方(fāng)债为例，2022年(nián)后广东、上海、深圳、江苏、浙江等(děng)发达地区地方债发(fā)行利(lì)差降至10Bp，未(wèi)来仍(réng)可(kě)能下(xià)降(jiàng)至(zhì)5Bp。同理，对(duì)于资质较好(hǎo)的发债主体，其信用(yòng)债收益率仍(réng)有下行趋势和(hé)空间。

　　陈钟闻：首先，利率的方向仍是由实体(tǐ)经济资金供需(xū)决定(dìng)的，而央行的政策利率、基准利率在一方(fāng)面要合(hé)适顺应(yīng)市场环境，一方面(miàn)也代表着政策意愿(yuàn)强(qiáng)调信号(hào)意(yì)义的作用。今年是(shì)真(zhēn)正疫(yì)后(hòu)复(fù)苏(sū)的第(dì)一年，我们仍面临内(nèi)生(shēng)动力(lì)不强需(xū)求(qiú)不足的情况，央行(xíng)已经通过(guò)降准(zhǔn)以(yǐ)及(jí)结构性货币政(zhèng)策等多(duō)项(xiàng)举措给予了实体经济所(suǒ)需的一定(dìng)的(de)资金投放支持，有效降低了实(shí)体综合融资成本，后续需要财政政策产业政策等配套政策继(jì)续(xù)激活内生动力扭转(zhuǎn)预期。

　　当前央行需要观察跟踪(zōng)经济运行情况，短期调整政策利率的概(gài)率不大，但仍会维持(chí)资金合(hé)理充裕的(de)环境，故从(cóng)银行资产端(duān)的角度来讲，贷款利率或仍维持低位，后续是否进一步下调要看实体经济复苏的情况。银行(xíng)负债端，存款基准(zhǔn)利率下调(diào)的概(gài)率不大(dà)，而存(cún)款利率上限的(de)调整空间仍存在，而(ér)是(shì)否进(jìn)一步下调要(yào)看银行自身经营需要(yào)。

　　光大保(bǎo)德(dé)信(xìn)基金：2022年4月，人(rén)民银行指导利(lì)率自律机制建立了(le)存款利率市场化调整机(jī)制，自律机制成(chéng)员银行参(cān)考以10年期国债收益(yì)率为代表的债券市场利(lì)率(lǜ)和(hé)以1年期LPR为代表的贷款市(shì)场利率，合理调整存款利(lì)率水(shuǐ)平。在存款利率市场化调整机制作用下，2022年(nián)4月、2022年8月大行分别(bié)下调存款利率。

　　2023年4月，《合格审慎评(píng)估实施办法（2023年(nián)修(xiū)订版）》新增存款利率(lǜ)市(shì)场化定价情(qíng)况作为合格审慎(shèn)评(píng)估的扣(kòu)分(fēn)项，引发中小银行(xíng)跟随调降(jiàng)存款利(lì)率。我(wǒ)们认为，通过存(cún)款(kuǎn)利率下(xià)行，稳(wěn)定商业银行净息差进而保持贷(dài)款利率维持低位或继续(xù)下行，最终有利于社会融资成(chéng)本下(xià)行。

　　德邦基金(jīn)：从日前公布(bù)的金(jīn)融数据看， M1增速回(huí)升(shēng)，M2-M1略(lüè)有收窄，需(xū)求边际弱(ruò)修复趋(qū)势(shì)或仍在。近期国债(zhài)利率持续下行，银行间利率下行(xíng)，叠(dié)加银(yín)行存(cún)款(kuǎn)定价下调，4月社融信贷低于预(yù)期，国内(nèi)降息预期(qī)被进(jìn)一步强化(huà)。海(hǎi)外来(lái)看，全球经济进入衰退周期，加息周期(qī)基本结束，后续有(yǒu)望逐步迎来降息高峰。

　　平(píng)安基金(jīn)：目前，我国国有大型商业银行(xíng)和股份制商业银行的定(dìng)期存款利率已(yǐ)告别“3时代”。压降存款(kuǎn)成本(běn)仍是大势所趋。一方(fāng)面，银行仍有净息差(chà)压力，22Q4 新发放贷款(kuǎn)加权平均利(lì)率较(jiào)18Q1下降182BP，银行息差压力加(jiā)剧明(míng)显，监管(guǎn)层(céng)面有动力(lì)去持续推动存款利率下降，来保(bǎo)障(zhàng)银行合(hé)理(lǐ)利差范围，增加银行信贷投放的动(dòng)力。

　　另一方面，居民避险需求(qiú)仍(réng)在，存(cún)款持续高增(zēng)，在揽储压力不大的基础(chǔ)上(shàng)，银行自身也有动(dòng)力去下调存款定价来保障(zhàng)利差(chà)。

　　缓解银行负(fù)债及(jí)经营压力

　　中国基金(jīn)报：协定存(cún)款、通知存(cún)款利率自律上限调整，将有哪(nǎ)些政策传导效果？

　　德邦(bāng)基金：一方面银行息差(chà)压力大是普遍(biàn)现象，此次政策调整有望带动中小银行主(zhǔ)动(dòng)跟随(suí)下(xià)调存款利率。另一方面，由于此前经济下行(xíng)影响(xiǎng)，投(tóu)资者悲(bēi)观(guān)预期被(bèi)放大，大量资(zī)金集中在(zài)银行存款端，此(cǐ)次存款利率下调也有(yǒu)望带动存款资金的(de)释放，盘活市场流动性。

　　李湛：本次调降通知释放(fàng)了以下(xià)信号(hào)：①减轻(qīng)银行息(xī)差(chà)压力。本次下调将引(yǐn)导银(yín)行的对公活期(qī)成本下(xià)降(jiàng)，存款(kuǎn)降价叠加资产端让利压力趋缓，银行息(xī)差、盈利(lì)将(jiāng)合理(lǐ)修复，有利于增强银行内生资本补充能力；②减少企业及居民(mín)的短期存款意愿、促进企业投资(zī)、居(jū)民消费。

　　后续来看，本次(cì)下调对市(shì)场的(de)影响(xiǎng)集(jí)中在以下(xià)两(liǎng)点：①规范银行的协(xié)定存款定价(jià)秩序，减少(shǎo)存款定(dìng)价的无序竞(jìng)争(zhēng)。此前，部分中小银行的协定存(cún)款和通知存款定价过高，会对(duì)遵守自律机制、定价(jià)较低的银行产生(shēng)揽储冲(chōng)击。本次上限下调(diào)后会普(pǔ)遍降低中小行协定存款及通知存款(kuǎn)利(lì)率(lǜ)，减少中小银行间揽储恶意竞争(zhēng)，而(ér)对股份行及国(guó)有(yǒu)大(dà)行影响(xiǎng)较小。②长端(duān)利率下行仍有空间。市(shì)场降息预期(qī)升温(wēn)，但大(dà)概(gài)率落空。

　　光大保(bǎo)德信基金：下调协定(dìng)存款及通知存(cún)款自律(lǜ)上限，主要(yào)影响对公客户(hù)在商业银(yín)行的(de)活期类存款收(shōu)益，使得对公客户活期存款收(shōu)益向对私客(kè)户看齐(qí)，一方(fāng)面(miàn)有助(zhù)于缓(huǎn)解商业(yè)银(yín)行净息差收(shōu)窄趋势，另一方(fāng)面有利于(yú)引导超额储蓄向(xiàng)消费投资转化(huà)。

　　邹德立(lì)：对于银行，存款利率自律上限调(diào)整降(jiàng)低了银行负债成本，目前上(shàng)市银行协定存款占总存(cún)款的比重在13％左右，重新规定协定利率(lǜ)上限后(hòu)，预计行(xíng)业(yè)资(zī)金(jīn)成(chéng)本(běn)可以缓释3-4bp左右(yòu)。另一(yī)方面可以(yǐ)限(xiàn)制(zhì)高息揽储(chǔ)，规范行(xíng)业竞(jìng)争(zhēng)，特别是降(jiàng)低银行对公活期存款成本压(yā)力，减轻银行负债(zhài)及经营(yíng)压(yā)力。此外(wài)，银行负债端成本的下降使得银行盈(yíng)利能力(lì)增强，进一步打开了(le)资产端收益率下行的(de)空间，或带(dài)动债券收益率不断(duàn)下行。

　　并非降息的确定性信号(hào)

　　中国基(jī)金报：未来存款利率(lǜ)是否(fǒu)还有进一步下降(jiàng)的空间？对股债市场有(yǒu)何影响？

　　光大(dà)保德信基(jī)金(jīn)：近年来，贷(dài)款和存(cún)款利率的非对称下行使得(dé)商业银(yín)行净息(xī)差已(yǐ)逼近(jìn)1.8％的监(jiān)管下限，经(jīng)营压力倒逼存款利(lì)率(lǜ)有进一(yī)步调(diào)降的预期。一方面(miàn)，为支持实体经(jīng)济，政策导向下贷款加权平(píng)均(jūn)利率(lǜ)创(chuàng)有统(tǒng)计以来新低，2022年12月金(jīn)融机构(gòu)人民币贷款加权(quán)平均利率较2020年初下行(xíng)94bp到4.14％。

　　另一方(fāng)面，各行在存款市(shì)场上的竞争(zhēng)类似“非零和博弈”，“存款(kuǎn)立(lì)行”和(hé)存款市场份(fèn)额考核压力使得各行下调存款利率动力不足，同样(yàng)2020年以来上市(shì)银(yín)行存(cún)量存款平均成本率基(jī)本持平(píng)。贷款和(hé)存款利率(lǜ)的非对称下行作用(yòng)下，2022年(nián)12月商业银(yín)行净息差缩小至1.91％，已(yǐ)经逼近(jìn)《合格审慎评(píng)估实施办法（2023年修(xiū)订版）》规定的合格线1.8％。

　　存(cún)款利率调降(jiàng)预(yù)期，有(yǒu)利于降低全社会无(wú)风险收益率，利多永续经(jīng)营性质的票息资产，比如利(lì)率债、稳定股息率的央(yāng)企等(děng)。

　　邹(zōu)德立：存款(kuǎn)利率仍然有下(xià)降的趋势和空间。从(cóng)银行角度，2018年以(yǐ)来(lái)由于存款定期化，活(huó)期存款占比(bǐ)明显下(xià)降，存款付息率(lǜ)有所抬升(shēng)，与(yǔ)此同时，贷款收益率大(dà)幅下行，大幅加剧了银行息(xī)差(chà)压力(lì)，这使(shǐ)得控制存款成本尤为重(zhòng)要。

　　此外，从政(zhèng)策(cè)角度，居民超额储(chǔ)蓄(xù)高增、企业存款提升、消费复苏较(jiào)慢，监管层面有动力去(qù)持(chí)续推动存款利(lì)率(lǜ)下降，促(cù)进存款(kuǎn)流向消(xiāo)费和实(shí)际投资(zī)。短期看(kàn)，存款利率(lǜ)下调带动流动(dòng)性继续进(jìn)入债市，中短期利率(lǜ)，特别(bié)是中短期信(xìn)用债利(lì)率仍有(yǒu)下行(xíng)空间(jiān)。如(rú)果(guǒ)经济(jì)复苏较强，流(liú)动性也有可(kě)能进入股市，利好权益(yì)资产。

　　德(dé)邦基金：2023年经(jīng)济有所(suǒ)复苏，进一步(bù)降低贷(dài)款(kuǎn)利率的紧迫性不高。但银行普(pǔ)遍(biàn)以量补价，使得贷款价格(gé)战(zhàn)激(jī)烈，虎门销烟发生在哪里贷款利率很难上行。考(kǎo)虑到存量贷款重定价等影(yǐng)响，2023年银行息(xī)差(chà)压力增大，中小银行或有动力主动(dòng)跟进(jìn)下调存款利率。长期来看，有望带(dài)动存(cún)款(kuǎn)利率整体下(xià)行。现实中，存款(kuǎn)利率降低有助于压低全社会(huì)利率水平(píng)，利好(hǎo)债券，同时股票市场(chǎng)中，对(duì)流动性敏感的股票也(yě)将因此受益。

　　李湛(zhàn)：从(cóng)本次(cì)降息(xī)释放的信号(hào)来看，是否意味着货币政策进一步(bù)宽松？货(huò)币政(zhèng)策充裕(yù)延(yán)续，但(dàn)解读(dú)为边际(jì)再宽松为时尚早(zǎo)。2022年四季度货币政策执行报告(gào)以(yǐ)及2023年一季度(dù)货政例会(huì)均表明当前货币政(zhèng)策基调未(wèi)变，“精准有力”仍(réng)是第一要(yào)求，而在(zài)此基础(chǔ)上强(qiáng)调“着力支持扩大内需(xū)，为实体(tǐ)经济提供(gōng)更有力(lì)支(zhī)持(chí)”。

　　本次调(diào)降意味(wèi)着当前长端利率(lǜ)仍有下行(xíng)空间，但这一调降是针对银行协定存款及通知存款利(lì)率自律上(shàng)限，而非直接(jiē)调降挂牌存款利率，存款利率下调并不等于政策(cè)利率就必须进行对等(děng)下调，市场不应视(shì)为降息的确定性信(xìn)号。

　　兼顾考量收益性、流动性以及(jí)安全性

　　中国(guó)基金报(bào)：当前(qián)利率环境下，普通投资者应(yīng)该如(rú)何守住(zhù)自己的钱袋子？你有什么建议？

　　邹德立(lì)：普通投资者的投资工具应(yīng)该(gāi)兼顾考量收益性、流动性以及安(ān)全性(xìng)。在(zài)存款利率下(xià)降(jiàng)的背(bèi)景下，短债(zhài)基金以及(jí)其(qí)他固收类(lèi)基金在具一定(dìng)流动性的(de)同(tóng)时，相较活期存款和(hé)相当部分的(de)银行理(lǐ)财产品，具(jù)有一定的超额收益，是风险偏好较(jiào)低(dī)和风险偏好适(shì)中投资者的合适投资工具(jù)。

　　陈钟闻：今年初以来，债券(quàn)市场利率整(zhěng)体下(xià)行，4月以来下行(xíng)加(jiā)速(sù)，当前无论从绝对利率水平还是(shì)从信(xìn)用(yòng)利差，都回到(dào)了较(jiào)低历(lì)史分位数(sh虎门销烟发生在哪里ù)水平，虽然债市多(duō)头(tóu)环境(jìng)仍未改(gǎi)变，但一(yī)致预(yù)期(qī)导致行情走的比较迅(xùn)速，市场进一步盈利空间被压缩，若看不到(dào)央行货币(bì)政策增量政策(cè)，后(hòu)续或进入震荡环境，而存量博弈交易下(xià)也可能(néng)会放大市(shì)场波动。

　　对(duì)于(yú)普通投(tóu)资者来(lái)说，在这样的环境(jìng)下尽(jǐn)量选(xuǎn)择防(fáng)守类型(xíng)的产(chǎn)品，规(guī)避(bì)市(shì)场波动(dòng)，例如货(huò)币基金，而(ér)短(duǎn)债基(jī)金中要选(xuǎn)择久期短(duǎn)流动性好、历史回(huí)撤控制好的产(chǎn)品。

　　德邦(bāng)基金：随着经济高频数据的(de)弱化(huà)趋(qū)势(shì)显现，且4月(yuè)底政治局(jú)会(huì)议(yì)从疫情后(hòu)稳增(zēng)长(zhǎng)转向(xiàng)中长期调结构(gòu)，政策(cè)发力预期下降，市场对(duì)经(jīng)济的“弱(ruò)复(fù)苏”预期(qī)进一步强化，因(yīn)此股票(piào)市场也(yě)进(jìn)入到“休整期”。在(zài)市(shì)场震荡休整期(qī)，高股息策(cè)略往往(wǎng)跑(pǎo)赢市场(chǎng)。因此在当(dāng)前环境下(xià)，建议关注行业估(gū)值水平(píng)较低，高股息(xī)的个股。

　　平(píng)安基金：目前面临低利率环境，需(xū)要我们识(shí)别金融陷阱(jǐng)，抵挡住(zhù)金融陷阱(jǐng)的诱惑(huò)，比如(rú)面对收(shōu)益率(lǜ)高达20％且(qiě)能保本的所(suǒ)谓理财产品。对(duì)普通投资者(zhě)而言，如果不具(jù)备相关专业知识，可以(yǐ)选(xuǎn)择把投资理财交给少数专业的(de)人来(lái)做，让(ràng)优秀(xiù)的基金经(jīng)理管理自己的钱袋子。具备一定投(tóu)资能力和风控能力的人士(shì)可(kě)通过(guò)理财和投资(zī)试图跑赢通胀，但(dàn)前提条件是做(zuò)好风控，选择适(shì)合自己风(fēng)险偏好的方向和标(biāo)的(de)。

　　光(guāng)大保(bǎo)德信(xìn)基金：随着(zhe)存款利率(lǜ)下(xià)行，普通投(tóu)资者储蓄收(shōu)益(yì)下(xià)降，为保持资(zī)金保值增值(zhí)，投资(zī)者在评估自(zì)身风险承受能(néng)力后可适当考虑公募货币基金、公募中短债基金、商(shāng)业银行现(xiàn)金管理类产品等风(fēng)险(xiǎn)等(děng)级较低、支取(qǔ)相(xiāng)对灵活的(de)产品。

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